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美债收益率逼近4%，美联储进退两难，全球继续抛售，危机近在咫尺

美债还没有暴雷，美债利率却已经出现了暴雷的趋势。最近，美国国债10年期收益率持续上涨，已经上穿了3.9%的关口，正一步步向4%逼近。很多人恐怕看不懂了，收益率上涨难道不是一件好事吗？那你想过没有，美债为什么要给投资者这么高的收益率呢，还不是因为卖不动嘛，不光是卖不动，包括中国、日本在内的多个国家，还在持续抛售中，美债会不会崩盘，如果真的暴雷，会产生哪些后果，今天这一期视频，我带大家做一次美债崩盘之前的预演，看完你就明白了，我们应该提前做好那些预防工作，防止被美债暴雷事件波及，准备好了吗？现在就开始！

我在多期视频中已经跟大家科普过“国债”的概念，任何一个主权国家都可以发行国债，这和我们普通人对外借钱是一个性质，只不过差别在于，普通人不管是向银行借钱，还是问亲戚朋友借钱，都有一个期限，即便是期限最长的房贷，一般来讲也不会超过三十年，道理很简单，人的寿命是有尽头的，即便是身体再健康的人，也总有退休的一天，退休的人就没有稳定的收入来源，自然就很难借到钱。

可国家发行国债不同，理论上来说，只要是这个国家还能继续存续，即便是政府发生了换届，这个国家借的钱就由新的政府接过去，因此，国债的期限在理想的状态下，是没有尽头的，国债因此也成了我们常说的“永续债”。

什么是永续债，不是说不会到期，而是说只要是借钱的人还得起利息，这类债券就可以无限续期，很多买了国债的人就会心甘情愿地拿着债券，稳稳地吃着利息。作为全世界范围内综合实力最强的国家之一，美国国债也因此在很长的一段时间内都是各个国家、投资机构争相购买的“香饽饽”，美国这么发达，美国人这么有钱，似乎谁也不担心美国国债会有违约的一天，尤其是在美联储加息周期时，美国国债的收益率更加水涨船高，既有安全保障，又有收益保障，美债在国际金融体系中一直是个小甜甜的角色，人见人爱。

再受欢迎的小甜甜，也有变成牛夫人的一天，2022年以来，美国国债突然越来越不香了。就在前几天，美国国债十年期收益率快速上涨，已经冲破了3.9%的关口，正在朝着4%步步逼近，收益率保障对于美国国债来说，可并不是一件好事情，这恰恰说明了，美国国债正在被加速抛售。

逻辑很简单，美国国债十年期收益率是在市场中自由浮动的，美债收益率本身和美债的价格成反比，如果把美国国债看作是一个商品，当商品在市场上热销，所有人都想买，供不应求的时候，商品的价格就会上涨，这个时候美国国债的价格会上涨，但是收益率则会出现下跌。反过来说，当商品无人问津时，为了把他卖出去，商品可能出现下降，美国国债价格会出现下跌，而收益率则会出现上涨，而这一次美国国债十年期利率持续上涨的情形，恰恰就对应了第二种情况，说明什么问题呢，美国国债正处于无人问津，甚至被大量减持的尴尬期。

美国国债之所以被持续减持，越来越不受待见，问题还是出在美国自己身上。虽然说那些买入的机构和国家，看中的是美债的安全性和收益率，美国自己也没有考虑过真有哪一天要拿出真金白银来还钱，可问题是，要是美债规模不受控制，就会像吹气球一样，越吹越大，如果哪一天，美国付不出利息了，美债就会像气球一样，瞬间爆炸，这才是美债投资者最担心的。

现在美国国债的规模，早就已经突破了美国国会设置的31.4万亿美元上限，这是个什么概念，平摊到每一个美国人头上，每个美国人的负债大约有10万美元，折算成人民币超过70万，怎么算都觉得很吓人。

美国欠了这么多钱，光是付利息每一年的支出就有上万亿美元，就算是在特朗普时期，美国要应对新冠疫情这么棘手的问题，美联储启动大放水，联邦政府的债务也没有超过20万亿，这31万亿美元的天量债务，不仅让投资者望而却步，连美国国会围绕“是否提高债务上限”的问题，也争论不休，迟迟得不出结论，那么问题就来了，如果美国国债真的暴雷，会出现什么后果呢？我预演了美债崩盘的三步，通过我的分析，你就能知道，美国会如何一步一步走向崩溃的深渊。

第一步：各国持续抛售美债，美联储停止加息

美债出现难以调和的矛盾，最后关注的落脚点，还会落到美联储身上，为什么这么说呢？大家有没有发现一个很奇怪的现象，事实上，美国扩大债务敞口，不断地发行美国国债，是为了拿到美元，拿到美元干什么呢，当然是政府要花钱，拜登不是想要再造美国制造业吗，连着颁布了好些个补贴计划，补贴新能源企业要花钱，补贴芯片企业也要花钱，这些钱从哪里来，一个重要的来源，就是发行国债。可美联储加息这件事情，本质上来说会导致美元流入美国的金融机构，市场上流动的美元就会变少，钱都到金融体系中去了，对于美国发行国债并不有利，因此，随着美国国债越来越难卖，美联储持续加息的难度就会变大。

当然了，美国政府和美联储也并不是完全一条心，美联储虽然承担着类似于中央银行的角色，但它的公司属性却是一家私营机构，这就是美国金融体系非常特殊的情况，至于为什么美国会让一家私营的商业银行来掌管印钞机，这个就说来话长了，往远了说，还和英国殖民时期有关系。总之，美国政府也试图好几次想把印钞权力从美联储手中拿回来，但是每次都会受到疯狂的反扑，这是最后就不了了之了，说明了什么问题呢，政府并不能够完全控制美联储。

对于美联储来说，现在最大的问题是什么，表面上看仍然是美国的通胀问题，今年2月份，美国的消费者价格指数同比上涨了6%，虽然上涨的幅度已经连续好几个月下降了，但距离美联储2%的目标仍然可以说是遥遥无期。

美联储当时就放下狠话，不把通胀数据打下来，加息就不会停止，可现在的情况是，通胀仍然维持在高位，美联储要持续加息的阻力却变得越来越大：

一方面，美国国内的金融体系已经开始出现问题，硅谷银行破产就是标志性事件，最近这几天硅谷银行的美股股票已经复牌，股价一天之内暴跌99%，惊呆了所有的投资者，银行危机就像传染病，很快波及美国国内的其他中小银行，又传到了欧洲，包括瑞士信贷、德意志银行等老牌金融机构在内，股价齐刷刷出现暴跌。

在硅谷银行危机被曝光的头几天，美国财政部和美联储还装模作样地发表了联合声明，表示不会见死不救，会向银行提供流动性，可现在结果是什么呢，不管美联储救不救，市场早就已经用脚投票了，硅谷银行股价从每股三百多美元跌到了不到一美元，股东们抱头痛哭也无济于事。

另一方面，正如前面所说的，美国国债越来越不受待见，如果美联储继续加息，就会导致市场上更多的美元流入金融体系，美国国债就会进一步失血，流动性危机可能越演越烈，进一步推高美债暴雷的风险。

往前一步是万丈深渊，后退一步是悬崖绝壁，美联储前进也不是，后退也不是，最后会怎么选，大概率会提前结束加息，总不能眼睁睁地看着美国国债暴雷吧。

第二步：美国盟友遭殃，率先被拖下水

就算是美联储不加息了，可美国国债的问题仍然难以解决。2022年，中国持有的美股国债规模从将近1.07万亿下降至8600亿，而作为美国盟友的日本，减持规模却比中国还要多，累计减持超过2200亿美元，除了中日两个美债大户之外，法国、比利时、沙特、卢森堡也在减持，对于减持美债这件事情，各国央行好像已经达成了一种默契，不用言传，只需要意会。

买和卖都是相对的，如果美债只有人卖，没有人买，就会发生价格踩踏，这跟股价暴跌的逻辑是一样的，最终，为了把手上的美国国债卖出去，债券打折出售，这种趋势非常之危险，用美国财政部长耶伦的话来说，就是金融灾难。

因此，美国想要稳住美债，避免发生踩踏事件，必然要给美国国债找几个买家，问题是，找谁呢？

经济困难一点的国家没有实力买，关系不好的不会买，最适合的买家是谁，当然是美国的盟友，尤其是欧洲国家、日本和韩国。这些国家多好，和美国的关系没话说，又基本上都是发达国家，美国不薅你们的羊毛，还能撸谁的呢？因此，美国的这些有钱盟友，很有可能成为接过美债烫山芋的大冤种。

2023年1月份，日本已经从减持美国国债调转枪头，单月增持了大约280亿美元美债，日本增持美债出于什么目的，为什么和大多数国家做反向操作，当中也没有美国方面的斡旋，仔细想想就能猜出一二。

当然啊，美国和它的盟友，关系也并不是铁板一块，历史上一直也都是相爱相杀，虽然他们在很多政策上有共同点，在很多地区有共同利益，但如果内部发生了矛盾和冲突，也很有可能发生内讧，毕竟最近这几年，大家谁的日子也都不好过。

第三步：美债正式暴雷，美国信用崩塌

如果美债找得到合适的接盘侠，美国政府能够悬崖勒马，危机还可能得到化解，但往往事情并不会按照剧本发展下去，如果美债问题愈演愈烈，真当美债暴雷那一天，谁也不能置身事外。

美债暴雷，谁会第一个知道，除了美国政府之外，就是那些信用评级机构，其中最为知名的三大评级机构，分别是美国的标普和穆迪，以及欧洲的惠誉，他们会第一时间反应过来，然后下调美国的国家信用级别，甚至把美国评级列入负面清单。

有人恐怕要问了，这些评级机构都是欧美人开的，不一定客观公正吧，这么想还真是小看了这些机构，在历史上，就出现过美国信用被下调的案例。

2011年，美国国债规模快速上涨，眼看着就要达到14万亿美元的债务上限，当时美国国内围绕是否上调债务上限规模的问题争论不休，民主党和共和党互不相让，最终呢，问题越拖越严重，最后美国政府真的没钱了，财政部恨不得把一分钱掰成两半用，看到这个情况，惠誉和标普马上行动，纷纷下调了美国国家信用级别。这一下，事情闹大了，美国国债的投资者看到这个信号，都以为美国爆发了什么了不得的大事件，纷纷在市场上抛售美国国债，短短几天内，抛售的美债就超过了万亿级别，美国金融市场被砸懵了，差一点引发新一轮金融危机。

2011年，美国国债只有14万亿的规模，就足以引发市场的担忧，12年过去了，美国国债规模翻了一倍不止，一旦美债正式暴雷，国际三大评级机构大概率不会手下留情，到时候，建立在美元和美债信用上的“美国信用”就会崩塌，而以美元计价的这类资产，恐怕也会大打折扣，甚至一文不值。

话讲到这里，故事就说不下去了，一旦真的走到那一天，凭借美国现在在国际金融体系中的地位，没有一个国家能够真正幸免，如果你手里还握着美元资产，就得提前准好准备，避免被美债危机波及。

历史总是惊人的相似，经历过2008年金融危机的人都心有余悸，美国人制造的烂摊子，最后又会交到全世界人民的手里，我们唯一希望的是，这是最后一次。